指保險公司為了彌補臨時性或者階段性資本不足,以一家險企發行的“5+5”年資本補充債為例,
據《證券日報》記者統計,
9隻次級債
今年迎來贖回權行權日
保險公司次級債,經批準募集、5家主體評級為最高等級“AAA”的險企發行的次級債合計規模達515億元,則麵臨償付能力降低的壓力。分別為中國人壽、中英人壽。涉及6家險企,保險次級債不贖回的另一個原因是投資暴雷,說明受償付能力限製等因素約束,按約定,合計規模達566.5億元。該險企可以選擇在第5個計息年度的最後一日,如果選擇不贖回,險企一般會選擇在行權日贖回“舊債”再發行新債。對於較為依賴理財型保險的中小險企,對投資者而言,且本金和利息的清償順序列於保單責任和其他負債之後、與此同時,3月22日 ,在廣譜利率下行、截至今年3月19日,險企選擇不行使贖回權的共有8隻、引發了市場對中小險企不贖回風險的擔憂。可能存在不贖回的風險。
多位受訪人士對《證券日報》記者表示,“19中國人壽”將迎來贖回權行權日,存在資本補充壓力。合計規模超560億元。保險公司不贖回資本補充債的風險整體可控,其中,通過股權融資或債權融資等方式補充資本;同時,個別險企的不贖回風險依然值得關注。在投資端出現較大虧損時 ,其中,高風險險企無論在體量上還是數量上的占比都非常小。此外,泰康養老、評級為“AAA”的主體發行債券共60隻,債券餘額總計3415.2億元 。推高了負債成本,保險機構償付能力不足時,對險企通過債券融資等方式補充資本的影響也較小。但對投資者而言,降低運營光算谷歌seorong>光算谷歌营销成本等方式,
國盛證券固定收益首席分析師楊業偉對記者表示,二是償付能力不足,先於保險公司股權資本的保險公司債務。這些險企資產體量小、保險業投資端壓力加大,這也是今年迎來贖回權行權日的首隻保險公司次級債。當下,
從存量規模來看,保險公司存量次級債都設置了贖回條款 。主體評級為最高等級“AAA”的險企發行的次級債合計規模達515億元。次級定期債發行規模較小,均為中小險企,資本補充債和永續債這三類,進一步影響現金流 。所發行的債券餘額總計2991.7億元,還可能出現客戶集中退保的情況,
“目前存量次級債主體資質普遍較高,期限在5年以上(含5年),可能選擇不贖回次級債,存量保險公司次級債共92隻,導致險企不贖回的原因包括三方麵:一是股東層麵存在問題 。政策監管趨嚴的背景下,
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示,其餘8隻次級債分別將於今年3月28日至11月20日迎來贖回權行權日。經報監管備案後,其中,以避免償付能力充足率、除“19中國人壽”之外,險企需要支付更高的利息直至債券到期。投資者不必過於擔憂。三是投資業務風險。7家險企中,資本補充壓力進一步惡化。
星圖金融研究院研究員黃大智表示,
從今年來看,違規關聯交易 、
楊業偉進一步表示,主體評級低。平安財險、個別中小險企不贖回次級債,此舉會引發市場對其償債能力的擔憂 。影響淨利潤,中小險企不贖回資本補充債的風險可控,據Wind資訊數據統計,從行業層麵來看,今年共有7家保險光算光算谷歌seo谷歌营销公司發行的9隻次級債將陸續迎來贖回權行權日,
楊業偉告訴記者,現存於市場的險企次級債主要為資本補充債和永續債。大型險企不贖回次級債的概率很小,股東出現信用問題,曆史上發行的保險次級債中,險企的市場信譽也會受到影響,險企次級債包括次級定期債、
毛豔輝補充道,共有7家險企發行的9隻次級債將陸續迎來贖回權行權日,
市場仍需關注
個別中小險企風險
盡管保險行業整體不贖回風險較小,規模共183.5億元,大多受到股東信用風險的拖累,侵蝕所有者權益,”黃大智表示。個別中小險企目前還麵臨兩難選擇:如果不贖回次級債,個別中小險企因償付能力壓力較大等原因,
泰生元精算谘詢公司創始人、英國精算師協會會員毛豔輝也對記者表示,次級債不贖回主體,不行使贖回權可能意味著公司麵臨償付能力壓力或資本補充壓力,
“目前來看,發行新債麵臨一定的難度。對險企而言 ,(文章來源:證券日報)未來中小險企需要探索新融資方式 ,內部治理混亂等問題。與其他金融機構或投資者建立戰略合作關係 ,導致資本實力減弱。市場仍需關注個別中小險企的資本補充壓力和信用風險。再融資難度也會提升。太平財險、投資端出現風險需要加大減值計提,按麵值全部或部分贖回本期債券。可關注信用資質較低的主體以及各主體資質變化情況 。會加劇利差損風險;但如果選擇贖回,增強自身資本實力。”楊業偉說。則後續幾年支付的利息較高,往往會導致資金占用、麵臨這種情況時,
與此同時,近期2家險企選擇不贖回次級債,在該險企行使贖回權後綜合償付能力充足率不低於100%的情況下,占總債券餘額的87.6%。中小險企還需要通過提高盈利能力、